逐步兑现的黑马,预计今年饲料销量增长20

1、 公司收购正邦生化的战略意义?1)推广“种养结合”发展模式,与养殖场形成协同效益;2)农药行业处于并购整合期,借助上市公司平台,做强做大正邦生化;3... 1、 公司收购正邦生化的战略意义?1)推广种养结合发展模式,与养殖场形成协同效益;2)农药行业处于并购整合期,借助上市公司平台,做强做大正邦生化;3)正邦生化有稳定的收入利润来源,对抑制养殖行情大幅波动对盈利的影响。2、 为什么用现金而不是股权收购,公司很缺钱?1)正邦科技去年刚做完定增,公司饲料业务能创造大量的现金流;2)正邦科技具备较强的融资能力,有能力支付本次收购款;3)正邦生化的战略投资者也要求以现金方式进行收购,兑现投资收益。3、未来正邦生化是否有协同效益?有协同效益。正邦科技在全国范围猪场推广种养结合发展模式,做到废物再利用,实现污染物零排放,做绿色循环经济。正邦生化为种植户提供植保服务。4、对互联网 的考虑和看法?正在筹划利用互联网平台,整合饲料经销商、养殖户、担保公司、银行资源。5、养殖和饲料行业的近期情况?公司饲料产品具有创造稳定现金流的能力,目前盈利能力较强。养殖业务处于投入期,摊销折旧费高导致成本偏高,由于养殖行业处于回暖期,我们预计下半年养殖盈利能力将提升显著,实现盈利。养殖行业处于触底反弹的阶段,目前猪价持续上涨。猪价跌的事件越久,反弹持续的时间就越长,预计未来2年时间都将是猪价上升,企业盈利能力可以预期。6、公司出栏量的规划和生猪结构情况?公司2015年出栏目标是200万头以上,主要还是看今年的猪价行情怎么样。生猪出栏量还是以仔猪和肥猪为主,种猪出栏量会少一些。但是,我们的战略定位还是以种猪为主,做中国最大的种猪供应商,公司力推加美、正嘉种猪品牌,打造高端种猪市场品牌形象。7、饲料业务的定位,是否要做供应链金融?饲料业务的定位还是以猪料为主,目标是达到至少保持年20%以上的增长速度。以投资人才和并购模式,不断扩大市场份额,步步为营,做强每个区域市场,保持在饲料厂销售半径内达到最大产能的释放。公司一直在做供应链融资,与多家银行保持稳定的业务合作关系,为养殖户提供了低息融资渠道。8、公司养殖的成本是多少?环保成本多少?公司投资建设的大型养殖场均为现代化大型养殖场,设备先进,一次性投资额较大,公司着眼企业的长期发展,从长期来看,现代化养殖场效率更高,是养殖行业未来的发展趋势。公司目前的养殖成本中还包括了这一块在内。公司目前在全公司推广种养结合生态养殖模式,将养殖场污染物经过厌氧除菌后,即可向农作物施肥。同时,正邦生化为种植户提供综合植保技术服务。

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大智慧阿思达克通讯社4月1日讯,正邦科技(002157.SZ)董秘王飞近日在券商上市公司交流会上表示:公司饲料业务2015年目标实现销量增长20%,养殖业务上今年生猪出栏...

文章摘要:公司战略:打造现代农业综合服务商。公司为农牧龙头企业之一,在养殖产业变革背景下,公司致力于从传统的产品提供商升级为服务提供商,为养殖户提供饲料、动保、种猪、金融等猪场运营必需的全套综合增值服务,打造“现代农业综合服务商”!公司丰富的产业资源和线下服务能力是战略转型的坚实基础。

4月1日,正邦科技(002157.SZ)董秘王飞近日在券商上市公司交流会上表示:公司饲料业务2015年目标实现销量增长20%,养殖业务上今年生猪出栏规模目标增长40%,打造现代化大型养猪模式。

大智慧阿思达克通讯社4月1日讯,正邦科技(002157.SZ)董秘王飞近日在券商上市公司交流会上表示:公司饲料业务2015年目标实现销量增长20%,养殖业务上今年生猪出栏规模目标增长40%,打造现代化大型养猪模式。

公司战略:打造现代农业综合服务商。公司为农牧龙头企业之一,在养殖产业变革背景下,公司致力于从传统的产品提供商升级为服务提供商,为养殖户提供饲料、动保、种猪、金融等猪场运营必需的全套综合增值服务,打造“现代农业综合服务商”!公司丰富的产业资源和线下服务能力是战略转型的坚实基础。

王飞表示:2014年受猪价下跌,存栏量下降的影响,公司饲料行业下游养殖消费需求呈现滑坡,随着养殖拐点的到来,公司将会对重点区域进行布局和扩张。此外公司依然以猪料为中心,同时为养殖户提供饲料配套的综合服务,为客户养殖生产经营做好附加值服务。公司前几年在猪场的投资比较大,去年下半年投资放缓,产能逐步体现,生产效率在提高,成本在逐步下降。养殖场将逐步推广种养结合的生态养殖模式,形成农业循环发展。

王飞表示:2014年受猪价下跌,存栏量下降的影响,公司饲料行业下游养殖消费需求呈现滑坡,随着养殖拐点的到来,公司将会对重点区域进行布局和扩张。此外公司依然以猪料为中心,同时为养殖户提供饲料配套的综合服务,为客户养殖生产经营做好附加值服务。公司前几年在猪场的投资比较大,去年下半年投资放缓,产能逐步体现,生产效率在提高,成本在逐步下降。养殖场将逐步推广种养结合的生态养殖模式,形成农业循环发展。

1)线下:公司拟投资设立100个养殖技术服务站,打通中小规模养殖场服务渠道。目前公司在全国27个省市自治区直辖市设有超过200家分子公司,共有员工约1.5万人,其中销售和技术人员约5000人。通过养殖技术服务站的推进,将有效整合公司饲料、动保、种猪等各板块资源,加强公司与中小型生猪养殖场之间的黏性,推动公司饲料、兽药、疫苗、种猪和仔猪等产品的销售。

公司方面表示2015年出栏目标是200万头以上,主要还是看今年的猪价行情如何。生猪出栏量仍以仔猪和肥猪为主,种猪出栏量会少一些。

澳门威斯尼斯人网址,公司方面表示2015年出栏目标是200万头以上,主要还是看今年的猪价行情如何。生猪出栏量仍以仔猪和肥猪为主,种猪出栏量会少一些。

2)线上:通过中国养殖网、邦养猪、邦农云、邦卖猪等互联网工具,为中小规模养殖场提供行业信息、生产管理服务、环保解决方案等一站式服务。

此外正邦科技表示,公司饲料产品具有创造稳定现金流的能力,目前盈利能力较强;养殖业务处于投入期,摊销折旧费高导致成本偏高,由于养殖行业处于回暖期,公司预计下半年养殖盈利能力将提升显著,实现盈利。

此外正邦科技表示,公司饲料产品具有创造稳定现金流的能力,目前盈利能力较强;养殖业务处于投入期,摊销折旧费高导致成本偏高,由于养殖行业处于回暖期,公司预计下半年养殖盈利能力将提升显著,实现盈利。

行业趋势:养殖产业链景气贯穿至2017年,迎来盈利黄金期。

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饲料行业进入盈利上行周期拐点,猪价将持续高位运行至17年。截止2016年5月25日,全国生猪均价约20.8元/公斤,较15年低点上涨超过60%。养殖高盈利下,养殖户逐步加大补栏母猪、仔猪力度,据农业部公布4月份生猪存栏数据。4月份能繁母猪3771万头,环比增加11万头。生猪存栏37223万头,环比增长0.6%。这是能繁母猪自13年8月以来的首次环比增长,标志着生猪产能去化的结束,饲料行业盈利进入上行周期。从历史经验来看,饲料周期启动,从底部至少持续两年时间。而考虑到本轮猪周期拉长已成定局,玉米价格进入长期熊市,预计本轮饲料景气周期,将至少持续到2017年年底。

另一方面,从目前我们草根调研情况来看,本轮养殖户补栏相对理性,同时叠加环保因素,将拉长猪周期及饲料周期,我们预计猪价在2016-2017年将持续在高位运行。此外玉米进入漫漫熊市,大幅提升养殖产业链整体盈利水平。

饲料板块接棒养殖,公司业绩有望持续高增长。

1、饲料板块:新一轮增长开始,毛利提升,销量增长。

饲料业务是公司成立以来的第一大业务板块,是公司收入主要来源,2015年,饲料业务收入占主营业务收入79.78%,占毛利比例67.85%。2015年,饲料总销量483.04万吨,同比增长4.74%,其中猪饲料销量228.8万吨,禽饲料231万吨。饲料行业日趋激烈的竞争中,公司经2年时间积极探索,通过在全国养殖场较集中的区域设立养殖技术服务站,服务猪场,开拓新的饲料直销渠道,为养猪场提供“产品+养殖经验+技术服务”全套服务方案。目前,公司已在华东核心养殖区域设立养殖技术服务站。2016年,公司拟新增100家养殖技术服务站,布局全国核心养殖区域。在生猪存栏量提升的背景下,有望带动饲料板块新一轮增长。我们预计2016年一季度公司饲料销量增长超过15%,预计2016-2017年公司饲料销量达到580万吨、750万吨,同比增长20%,30%。

2、养殖业务:出栏大幅上升叠加成本下降,养殖板块业绩弹性明显。

2010年以来公司进行战略转型,把生猪养殖业作为公司核心业务,围绕生猪市场及原材料优势地区进行布局,占据优势资源,公司产能规模建设超速增长。从2014年开始,公司布局初步完成,产能利用率逐渐提升,并开始进行精细化管理,经营效率大幅提升,单头成本逐渐下降。公司正常运营的养殖场,养殖成本单头已降至约13元/公斤,较好的猪场甚至可达到约12元/公斤,我们预计2016年养殖平均成本为13.2元/公斤。预计2016-2017年公司出栏量250万头、300万头,同比增长56%、20%。

3、农药板块:业绩稳定,打造种植综合服务商。

在土地规模化经营加速,农资整合并购的时代背景下,公司15年收购正邦生化,将以生化为基础,打造种植服务商。正邦生化旗下已有百美达、谷粒多2个以提供种植大户服务为导向的植保服务公司,服务下沉到种植大户,为种植户提供种子、农药、化肥等农资产品组合及机插秧、打药、收割、烘干等一系列种植户保姆式的产品与服务。

未来可能通过外延式的扩张加速公司农资平台的发展。2015年正邦生化归属于母公司净利润7154万。正邦生化业务发展较为稳定,为公司提供稳定现金流。

股票期权激励方案绑定员工和股东利益,公司业绩将逐步兑现。4月7日,公司发布股票期权激励计划。公司拟向管理层及核心骨干拟向激励对象授予不超过3,000万份股票期权,授予价格为18.95元/股,解锁期考核指标分别为2016-2018年净利润不低于7亿、9亿、10亿。我们认为股票激励方案将绑定核心员工与股东利益,激发员工活力,公司业绩将逐步兑现。

投资建议:养殖产业链迎来黄金盈利期,公司业绩有望持续高增长,其中:1)饲料板块:迎来周期上行拐点,预计16年-17年销量580万吨、750万吨,同比增长20%、30%,且在玉米等原材料下降,下游养殖高盈利背景下,盈利能力将大幅提升,贡献新增业绩。2)养殖板块:产能逐步释放,出栏量将大幅增长,预计16-17年出栏250万、300万头,同比增长56%、20%,在猪价持续高位运营下,贡献高业绩弹性。

同时公司拟实施股票激励方案,绑定员工与股东利润,激发员工动力,业绩将逐步兑现。我们预计公司16/17/18年归属于母公司净利润11.5/13.5/14.1亿元,对应EPS为1.71/2.02/2.11元。我们维持“买入-A”投资评级。给予17年PE15倍估值,对应目标价30元。

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