香港金融管理局总裁,存款利率或再升

岁末,香港金融管理局总裁陈德霖就最近市场各界关注的香港金融热点问题接受了记者的采访,他的一席谈,使人们对香港国际金融中心的健康发展更加充满信心。

  6月至今,香港人民币QFII“只闻楼梯响,不见人下楼”。一切都是热钱惹的祸。

配合沪港通的开启,香港自11月17日起,将取消现行香港居民每人每日兑换2万元人民币的限制。 11月12日中午,香港金管局总裁陈德霖宣布,自下周一起,认可机构可为香港居民进行不受限额的人民币兑换。认可机构包括香港的持牌银行、有限制牌照银行以及接受存款公司。陈德霖表示,取消这一限制,香港居民参与沪港通及其他人民币金融交易会更加便利,沪港通启动后,投资A股更加方便,预期人民币兑换需求也将随之增长。 香港特区政府行政长官梁振英对此表示欢迎,他表示取消兑换限额后,不但会方便香港居民参与沪港通等人民币金融交易,还有助于进一步提升香港离岸人民币业务中心的地位。 在新的安排下,银行等机构为香港居民办理人民币兑换业务产生的头寸,将在离岸人民币市场进行平盘,而非透过人民币业务清算行在在岸市场进行平盘。 “香港居民的人民币兑换,由在岸市场改为离岸市场平盘是一个最合适的方案。”陈德霖指出,目前香港离岸人民币市场的资金池规模已经超过一万亿元,人民币的外汇市场也具有相当深度和规模,银行日后为香港居民兑换人民币时,在离岸市场平盘不会产生什么问题。 丰富人民币投资产品 沪港通的推出,无疑是改变现行制度安排的一个助推力。 在沪港通下,人民币须在境外换汇,香港及国际投资者需要先兑换人民币再购买A股,结算交收全程封闭。 “有助于满足沪港通开通后带来的潜在人民币需求,沪港通的开启可能带来更高的人民币外汇交易量和资金需求。”汇丰高级外汇分析师王菊认为,沪港通与现有投资渠道相比规模巨大,QFII和RQFII分别经历12年和3年才达到640亿美元和人民币2940亿元的规模,而沪港通南北向交易的初始额度即分别高达人民币2500亿元和3000亿元,另一方面,沪港通的参与者范围也更广。 对于香港银行界来说,取消限额早在预期之中。“银行实际上已经预期很久。” 星展香港分行企业及机构银行董事总经理郑思祯对21世纪经济报道表示。 早在2012年8月起,香港已经放开非香港居民兑换人民币的限制,允许非香港居民在离岸人民币市场上以离岸人民币汇价自由兑换,但其人民币资金不能进行跨境汇款,银行也不能将兑换交易产生的人民币头寸通过清算行中银香港平盘。而如今取消限额后的兑换安排,正与之类似。 陈德霖表示,根据离岸事情离岸办的原则,银行对香港居民的人民币贷款和融资限制也将不再适用,将有利于香港金融机构推出和发售人民币理财产品,也会将香港离岸人民币业务中心的地位,提升到更高的台阶。 郑思祯认为,限额取消,不仅增加了境外人民币资金池的资金来源,对于银行而言,也带来更多业务机会,“尤其是个人业务方面,过去受到限额约束,个人投资者难以参与投资人民币产品”。 需要指出的是,金管局取消兑换限额后,银行等认可机构可以根据自身的商业或其他考虑设定兑换限额。郑思祯表示,银行是否会自行设定限额还需根据业务发展情况而定,境外人民币市场的流动性状况和客户的兑换需求都是影响因素。 取消现钞兑换限额后,香港居民人民币汇款及支票结算限额依然存在,因相关交易涉及与内地之间的人民币跨境流动,仍须符合内地的有关规定。目前,香港居民个人每日对内地人民币汇款的最高限额为8万元,以及香港居民签发的、于广东省支付一般消费支出的人民币支票结算限额为8万元。陈德霖表示,不排除日后可能为响应业界和本地居民的诉求,修订两地清算协议。 人民币存款利率或再升 现行香港居民每日每人兑换人民币现钞最高限额2万元的限制,早在2004年香港银行推出人民币业务时订立,原因在于根据《清算协议》,银行为香港居民提供的兑换服务通过上海兑换窗口进行兑换平盘和进行往来内地汇款。 “目前的结构是贸易项下的人民币结算,加上有选择性的资本项下的可兑换。”王菊对21世纪经济报道解释指,放开离岸兑换限额和放开在岸兑换意义截然不同,现在的制度安排下,对资本项的控制依然存在,人民币从在岸市场向离岸市场的流动还是通过贸易项下结算进行。 其他离岸人民币中心,如伦敦和新加坡,采用相同机制,人民币兑换以离岸人民币汇率计价,并无设立个人兑换限额。 “海外市场的人民币是最终供应量,在供应有限的情况下,可能会令流动性紧张。”澳新银行高级经济学家杨宇霆对21世纪经济报道表示,但这种离岸资金紧张的状况相信只是短暂现象。 截至今年9月底,香港的人民币存款已达到9445亿元,加上大额可转让定期存单总额1830亿元,人民币资金池总量已超一万亿元。陈德霖认为,香港的离岸资金池足以应对兑换需求。 “离岸资金的紧张,主要会体现在人民币的利率方面,包括银行间隔夜拆借利率和定存利率上。”杨宇霆认为,对资金的需求将助推利率水平上升,近期香港的隔夜拆借利率和人民币定期存款利率已经有所上升,但措施对于人民币汇率的影响有限,汇率变动主要还将取决于央行的定价,在岸与离岸人民币汇价之间也不会出现大幅差价。 王菊指出,目前香港的人民币存款主要还是企业存款,而随着兑换限额取消,人民币存款利率有所提升,个人人民币存款的规模也会随之增加。

摘要:12月23日,香港金融管理局(下称“金管局”)总裁陈德霖宣布,明年初将实行一系列关于人民币贸易结算的新措施,强调将促进香港人民币市场的稳健发展。 由于跨境人民币贸易结算的范围在今年6月大幅扩大,香港的人民币贸易科结算量从上半年年平均每月40亿元,增...

钱无论“冷”的“热”的,香港承接美元的能力是无限的

  有人担忧它重蹈“港股直通车”覆辙,“胎死腹中”;有人则乐观认为明年年中内地通胀可控后,就可顺利出台;还有人认为“杂音越少,出台得越快”。

12月23日,香港金融管理局(下称“金管局”)总裁陈德霖宣布,明年初将实行一系列关于人民币贸易结算的新措施,强调将促进香港人民币市场的稳健发展。

记者:最近不少人担心大量美元热钱涌入香港,会对香港经济造成冲击,您对这个问题怎么看?

  显然,热钱威胁一日不解,人民币QFII就难以顺产。

  由于跨境人民币贸易结算的范围在今年6月大幅扩大,香港的人民币贸易科结算量从上半年年平均每月40亿元,增加到8月和9月的每月300亿元,至10月更增加到680亿元。从而导致今年10月底,清算行中银香港与上海外汇交易中心购买人民币作为贸易支付的全年80亿元额度提前用完。

陈德霖:作为一个国际金融中心,香港不可能阻止资金进出,而是要保障在资金大进大出的情况下,香港的银行和金融体系能够承受资金流动可能出现的各种风险。自2008年全球金融危机以来,香港应对资金进出方面的能力是有目共睹的。

  事实上,关于热钱围城与否的争议不仅关系着人民币QFII的命运,还影响着香港人民币离岸中心建设的前进步伐。为此,从特首曾荫权到主要财经官员,都纷纷出面回击热钱囤港说法,为的就是消除内地关于热钱通过香港向内地“管涌”的忧虑。

  对于市场非常关注的明年贸易结算额度是否会增加问题,陈德霖透露,金管局与中国人民银行商讨之后估计,2011年第一季度需要去上海兑换的金额不会超过40亿元,一季度后的可使用量则将根据实际情况作出评估及调整。

香港《基本法》规定,香港特别行政区不实行外汇管制政策。港币自由兑换。继续开放外汇、黄金、证券、期货等市场。香港特别行政区政府保障资金的流动和进出自由。这是香港一直以来作为金融和贸易自由港的基石。

  然而,这场与热钱之间的“战斗”,显然不能仅仅停留在口舌之争。

  尽管暂未确定全年的额度,陈德霖认为,通过贸易结算安排支付到香港的人民币资金不断增加,香港的人民币资金池已有一定规模,基本上可应付企业的需求。

若资金持续流入,金管局会根据货币发行局的规则应对资金流入。金管局有能力无限量承接美元,维持港元汇率稳定。我们是利用中央银行基本职能“创造”港元货币。有些传媒担心数量够不够,港币是我们的本币,我们承接美元的能力是无限的。

  错过黄金出台时间

  数据显示,截至11月底,香港的人民币存款总额达2796亿元人民币,与今年10月底相比增加625亿元,上升29%;与去年底的2169亿元相比,上升246%。

在国际市场,就算是主要国际货币价格也是波幅比较大的。但是如何将美元与港元的汇率维持在1∶7.8的比率,很明显,港元需求很强的时候,很多人愿意卖美金,买港元。我们有一个机制,允许一定的波幅:弱的时候7.85,强的时候7.75。我们通过买卖港元来矫正波幅,使这个水平不被超越。这是我们联系汇率制的一个机制性设计,不需要临时人为研究考虑。

  人民币QFII,俗称“小QFII”,是指境外人民币通过在港中资机构包括券商和基金公司,投资到内地A股及交易所债市。而一般的QFII,是外资机构募集美元获批后,再转换为人民币直接投资A股。

  金管局200亿资金池“垫底”

我们预计资金净流入的情况将会持续一段时间,但很难预测这情况会维持多久,但按目前看,这一轮净流入港元的资金规模应不及2008~2009年。目前港元供求运作正常,而新股集资亦远较2009年清淡,因此我们评估这次的资金流入额不应如上次那么大。

  接近人民币QFII方案制定的相关人士告诉《第一财经日报》记者,为在港中资机构量身定做特别资金额度的想法,早在2005年就提出。如今的人民币QFII,是在人民币国际化背景下提出的创新产品。

  金管局与人民银行商讨后决定,明年1月将开始实行四项措施,优化银行为客户兑换人民币进行跨境贸易结算的机制。

记者:这些美元究竟流入了哪里?是否会伺机进入内地炒卖?会不会影响内地的金融稳定和安全?

  招商证券香港投资银行业务董事总经理温天纳认为,人民币QFII的设计是为实现两个目的,一是扶持在港中资机构,二是尝试将内地和香港的资本市场打通。

  其一,参加行与客户进行贸易结算的兑换,不足之数可与清算行中银香港平盘。换言之,参加行需要首先利用在贸易结算项下向客户收购的人民币,来满足客户购买人民币的需求,不足的净额才可通过中银香港到上海外汇交易中心购买人民币。

陈德霖:有人讲这是“热钱”,我认为,所谓的“热钱”一般是规模大,快进快出,流动性很高,而不是买货币或者买卖股票,买短、中、长期债券等,更不是买房地产,香港房地产动辄几十个亿一笔的交易,没好几个人做不成,交易成本高,出手慢,这些对“热钱”来说不合适。

  综合香港中资证券业协会和港交所的统计,香港有30多家中资机构,包括券商系的申银万国、海通国际、国泰君安,银行系的中银国际、建银国际、工银国际,以及在港设立子公司的中资基金,包括大成、海富通和南方等。

  其二,参加行为三个月内需要进行贸易支付给内地的交易购买人民币。参加行预计2011年第一季度需要到上海兑换的金额不会超过40亿元。有熟悉跨境人民币业务的人士对本报表示,现行政策下,参加行对于客户需要用人民币支付的贸易交易,并没有设定期限。

我们尝试进行了研究,到目前为止这些钱进入香港,主要动力是两方面,一是跟股票市场有关,另一个是香港企业发债。因此可以肯定地说,这些钱进来不是为了套汇。

  然而在港中资机构长期以来发展规模和步伐均受限,知名度与国际化水平仍有待提高,产品的销售渠道有限。

  对此,金管局副总裁阮国恒解释说,“大部分交易都是短期买卖,客户在兑换人民币后,很快就汇入内地做贸易结算用途。今年9、10月出现了一些相对长期的兑换要求,但是所占比例不大,也不等于炒卖。现在对于需结算的贸易,提出3个月的要求,主要因为希望兑换的需求比较平稳。如果涵盖更多的贸易交易,在短期内出现波动的情况会较大。”

我们统计,2011年,港币和外币债基本上总额是70亿港元,2012年的市场需求旺盛,到11月底,发债的总量是230亿港元,是2011年的3倍多。还有的用于海外发外币债、支付、并购等,但其实它们中有部分是在香港支付。所以,我们看到现在钱进来了。

  在此困境下,上述接近方案制定人士表示,在港中资券商在2005、2006年期间提出要QFII额度,认为没有进入内地市场的额度,无法发挥中资机构对内地市场更了解的优势。

  其三,为保持香港人民币供应的稳定,金管局会利用与人民银行的货币互换安排,提供200亿元人民币,作为一个常设的资金池,为跨境贸易结算和支付提供人民币资金。

香港的离岸人民币市场已经具备相当规模,平均每日交易约20亿~30亿美元,但大部分的交易是以人民币兑美元进行。因此,如果海外投资者看好人民币的升值潜力,可以在离岸市场用美元买入人民币,根本不需要和不应该先把美元换成港元,然后再兑换成人民币白白增加兑换成本。所以国际“热钱”流入香港而伺机冲击内地的说法是站不住脚的。况且内地的金融体系规模非常大,单是银行体系资产总值已达126万亿元人民币,即使有几百亿港元资金进出,亦不可能对内地的金融稳定或安全构成威胁。

  另一方面,随着人民币国际化进程加快,境外人民币快速积聚,香港的人民币投资产品仍然缺乏。早前(11月30日)在港发行的国债票面利率创市场新低,20亿元的3年期国债票面利率低至1%,竟仍然获得市场追捧,超额认购14倍。

  其四,由于人民币的可兑换性目前仍有限制,金管局要求参加行的人民币长仓或短仓,不超过其人民币资产或负债的10%。

相反,香港离岸人民币市场的发展,在一定程度上为内地的人民币市场提供了一个缓冲,同时也可为内地以外对人民币的需求提供有用的市场信息。当市场对人民币有较强的升值预期时,离岸人民币汇率出现较大的溢价,例如,在2010年10月,CNH溢价曾经达到1700点。相反在2011年9月,由于市场看淡人民币和其他亚洲货币,CNH出现超过1000点的折让。而2012年以来,CNH与CNY的差价保持在颇窄的范围,在过去数个月来只是正负100点左右。换言之,到现时为止,没有见到香港的离岸市场有重大供求失衡的情况。

  据上述接近方案制定的人士称,在上述背景和中国证监会的支持下,各在港中资机构纷纷报送方案,今年7月人民币QFII的初步方案诞生,预计初期额度是人民币100亿~200亿元,选择符合资格的中资机构进行试点。

  金管局副总裁彭醒棠表示,实际上,金管局对于银行在外币方面的持仓,一向都有风险管理的上限要求。对于非港元资产的长仓或短仓,要求不能超过银行的资产基础(Capital Base)总额的25%。人民币以前被纳入其他非港元货币的范畴进行管理,但是由于人民币还不是自由兑换的货币,因此在风险管理上决定引入新要求。

另外,也有人质疑有“热钱”会透过虚假贸易进行交易,利用在上海的兑换窗口兑换人民币。就此,金管局一直要求香港的银行要确保使用上海兑换窗口的交易必须具有真实贸易背景。香港银行使用人民币贸易兑换窗口的运作有序,没有见到大起大落的情况,我们相信通过香港利用上海兑换窗口炒卖人民币的机会不大。

  两位中资机构人士也向记者证实,今年7月,人民币QFII方案就获得中国证监会和外汇管理局的通过,之后央行介入方案修改和审批,国庆前最终方案获得批准,并向国务院呈报待批。

  参加行人民币托管于深圳人行

由于内地实施外汇管制,只有符合内地法规的交易和资金才可通过正规的渠道跨境流动。但基本上哪些资金符合规定,哪些不符合规定要由内地有关部门和银行把关。

  然而经过一轮轮修改和会审后,外部形势已发生了变化,人民币QFII已错过了出台的黄金时间。

  今年11月,香港银行公会致函金管局,表示随着香港人民币业务的扩大,一些参加贸易结算的银行表示,其存放于清算行中银香港的人民币存款不断增加,出现授信限额(credit limit)的问题,信贷风险过于集中。曾有业界有人士提出建议,未来是否需要让金管局来承担清算行的角色。

人民币跨境贸易结算超过2.1万亿元,离岸市场扎实推进

  此时,境外资金泛滥,持续涌入新兴市场,国内资产价格和商品价格上升,通胀情况日趋严重。原定于国庆献礼的人民币QFII,在防热钱的考虑下,唯有放一放。

  金管局与人民银行商讨后决定,原则上能够以参加行在清算行设立托管账户的方式解决授信限额的问题。陈德霖解释说,参加行通过清算行作为托管人,将资金存放于深圳人民银行。关于法律文件和程序操作等具体细节安排,金管局将与人民银行、清算行和参加行进一步商讨,希望尽早在明年初落实。

记者:请您谈谈最近一年来,人民币跨境贸易支付业务的最新进展。

  与热钱划清界线

  陈德霖还透露,刚接到最新的通知,人民银行已批准金管局进入内地银行间债券市场进行投资,但暂没有落实具体额度。目前,获批进入的香港银行包括工银亚洲、汇丰控股、渣打银行等。

陈德霖:人民币跨境贸易支付2009年才开始活跃,并且人民币存款在2010年下半年增长很快,2011年的下半年由于市场对人民币升值预期有所改变,所以人民币存款增长较慢。但就从市场建设来讲,在最近一年半来,香港发展很好。经过香港的银行处理的贸易结算额到2012年11月底超过2.1万亿港元。2012年中国的外贸增长比较慢,外部主要的市场需求不强,但是我们的增长还是比较充实的。这2.1万亿港元里面,大概18%是离岸的人民币贸易的结算,82%是香港与内地有关的跨境贸易的支付,但18%基本是海外市场自己的贸易。就是说人民币国际化过程里,开始是跨境,内地与海外两个公司进行买卖,各自用自己的货币,比例是从零开始,现在到了18%。这表示,人民币国际化又向前走了一步。

  被搁置的不仅仅是小QFII,由于担心香港热钱大量涌入,内地收紧了资金流入的渠道。这对致力于打造人民币离岸中心的香港来说,无疑是一个坏消息。

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李克强副总理2011年8月访港提出8项措施推动香港发展离岸人民币业务,11月推出《外商直接投资人民币结算业务管理办法》,此后外商直接投资发展很快。再看对外直接投资,内地的企业去海外并购,2012年增长6%~7%。同时,我们有一个高效的人民币香港实施支付系统,通过香港结算电脑支付,从2011年只有50亿港元,现在每天2500亿港元,这里面10%是跨境的。

  早在10月底,香港金管局就表示,今年人民币贸易结算80亿元兑换额度用尽。金管局总裁陈德霖因此赴北京与央行商讨明年的人民币额度。

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记者:人民币离岸市场以及人民币国际化方面取得了哪些进展?

  12月23日,香港金管局宣布,获央行批准,香港人民币业务清算行中银香港明年第一季度的跨境贸易结算兑换额为40亿元。第一季度后的额度再按实际情况评估后作出调整。

更多

陈德霖:人民币国际化是一个循序渐进、风险可控、一贯持续的过程,在岸市场和离岸市场的联系会越来越多,越来越紧密。离岸市场最基本的是跨境贸易,首先要形成外循环内循环,让钱流出去,进得来。循环是活的,不是静态的,进和出不可能是平衡的,有时进多,有时出多。离岸市场的形成首先是出去的比进来的多。以投资形式进来的人民币是怎么来的呢?有可能很多人是发债或者外币兑换成港币。企业做贸易的盈余也可能购买债券。这来来去去地使用是个动态的循环。对外直接投资出去,出去的时候是投资,也可能回头投资内地或从内地进货。

  若简单计算,香港明年的跨境贸易结算兑换额可达160亿元,是今年80亿元额度的2倍。但细看金管局与央行“商讨”后制定的“优化措施”,特别是兑换只限三个月内贸易支付交易,以及每季度要经评估后再批出新额度这两项限制措施,业界人士认为,央行实际加强了对香港人民币离岸业务的监控,开放步伐趋于谨慎。

有一个形象描述这个循环的例子,就是中石油与国开行同委内瑞拉签署200亿美元贷款换石油协议,其中110亿是美元,另外是人民币。根据协议,中方将向委内瑞拉提供期限十年总额相当于200亿美元的融资贷款,委内瑞拉国家石油公司与中石油股份公司签署石油购销合同,作为还款保障。其中一个是卖油,一个是买油,贷款进入中间。

  为撇清与热钱的关系,香港特区政府主要官员都站出来自我辩护。

我们现在的人民币存款是5000多亿港元加上盈利的1000多亿港元,总共是6600亿港元,显示出非常强的活力,有进有出,而且是互动的。香港发的点心债是2300亿港元,这表示我们有2300亿港元的存款,不管是企业还是个人,6600亿与2300亿相加为8900亿港元。还有首个港股在上海上市了,这也是一个双向循环的过程。

  香港特首曾荫权12月22日在北京述职后向传媒表示,热钱集中在港到内地炒作的“传说”,“相信没有根据”、“感觉是废话”。这是曾荫权第二次正面回击热钱囤港说法,措辞明显更强硬。

再看一下银行间相互代理支持海外离岸市场业务的发展。香港拥有的人民币账户很多是属于香港以外银行的,它们用香港的银行为代理行来做支付、融资等银行业务。2011年年底是960多个户口,2012年底达到1400个。海外银行在香港银行开户口,实际上是香港的银行支持海外离岸市场业务的发展。不管是在美国、英国、法国以及世界各地的银行,都可以用香港的银行去满足客户支付、理财、融资等金融需求。我们是千方百计支持香港商业银行发展海外银行业务的。有些跨国企业本身也可以在香港开户,香港的银行放在海外银行差不多有1200亿元人民币,这个数目还在增长。

  除特首外,香港的主要财经官员均在公开场合对资金自由流动的香港市场投出信任票,并多次强调流入香港的资金并非短线投资,且资金从香港进入内地需经监管机构批准的特殊渠道,香港人民币离岸中心的跨境贸易渠道并未被热钱利用。

香港是人民币走出去的一个资金池,是运行良好的最大平台。我们与伦敦合作,开始有些人误解,认为香港打算单独搞人民币离岸中心。事实恰恰相反,因为人民币国际化是一个全新的时代,不是三年两年可以达到,得一步一步地来。也不是一个市场一个中心所能做的,是需要全世界各个市场共同来完成的。中国的经济规模,贸易、投资以及其他方面增长前景很好,各国企业与中国有贸易与投资关系的,也会有其他经济往来,对人民币肯定有需求。目前虽然大多习惯用美元,但是渐渐地,越来越多的企业、个人以及金融机构会习惯使用人民币。

  对此,有内地在港基金分公司执行总裁表示欢迎,希望特区政府“把话说清楚”后,人民币QFII可以早日获批。

既然有需求,这些地方都要开发人民币业务。有些地方缺乏支付系统等金融基础设施的,很多跨境的业务做不了,香港很愿意与它们合作。除了支付系统延时服务,还可以帮助融资等。比如突然某地客户要向我借款,贸易要支付,项目要付款,我钱不够,我所在的地方没有什么同业市场,香港便可以提供。第一,全球大部分银行在香港设有子行、分行;第二,任何一家大的有人民币业务的银行,如中银香港、汇丰都有充足的人民币资金,都可以进行拆借。我们与人民银行有一个4000亿元人民币的互换协议,我们鼓励这几家银行给海外银行提供服务,如果资金突然缺乏头寸,只要具备预先说定的抵押品,金管局就可提供人民币。

  而对此不以为然者也颇多。

香港如期实行巴塞尔协议Ⅲ,银行稳健才会赢得信任

  一位与特区政府接触紧密的香港财经界高层人士向本报记者表示,资金流入是事实,而资金在撤走之前都难以判断是否是“热钱”,特区政府如此紧张辟谣,其实并无必要。若资金果真迅速撤走,则自陷被动境地。

记者:美国欧盟会推迟实施巴塞尔协议Ⅲ,香港如期实施会不会使商业银行负担过重,从而削弱其竞争力?

  温天纳认为,特区政府过去5年来致力于吸引国际对冲基金到港,而如今这些资金被怀疑为热钱,因尴尬而出面澄清。但对资金特别是对冲基金涌港的现实,监管机构不可掉以轻心,“他们还没有看到(对冲基金)兴风作浪(而已)。”

陈德霖:2013年1月1日,新加坡、日本都已经公布实施巴塞尔协议Ⅲ,香港也是如期实施。最近有人说美国欧盟好像不搞,其实不然,只是法律程序比较繁琐,可能要慢一些而已。据了解,美国需要三个月左右。欧盟有好几个层面,有欧盟本身也有国家层面的。如果能赶得及,在2013年的7月可能上,最慢是2013年年底。

  小QFII地位或不保

巴塞尔协议Ⅲ对银行资本框得很紧,但香港的概念认为这是最低标准,不容许不达标。香港能度过1997年、1998年的亚洲金融危机,也可以度过这次的金融危机。香港的银行在经营管理以及监管方面一向都很谨慎,并且从来都比最低标准高,也就是说超过了巴塞尔协议Ⅲ的标准,因此香港实行巴塞尔协议Ⅲ没有问题。欧美有些地方的银行资本的定义很宽,对冲亏损的能力很差。香港很保守,我们所说的资本都是股东股份这样的核心资本。

  特区政府如此高调回应,与今年香港人民币离岸中心起锚且发展迅猛不无关联。

银行的竞争力与一般企业是不一样的,银行是靠客户的钱放在里面,首先要求人家对你的信任。没信任,银行就办不下去了。不是说银行资本越低,越赢得信任,越有竞争力。事实正好相反。银行稳健,客户才放心地把钱放在那里。当然,我也不是赞成所有的资本都过量。

  在人民币跨境贸易监控加强新形势下,陈德霖12月23日称,金管局准备率领业界一起到海外进行路演,推广香港的人民币离岸市场,重点是选择一些与内地贸易和投资增长较快的地方。

香港国际金融人才的新需求

  他还强调,香港的离岸人民币资金池已开始发挥作用,金管局利用与央行的货币互换协议,将常设200亿港元的资金池以供兑换。

记者:香港作为国际金融人才中心,受欧美大银行裁员的影响,最近香港金融机构也屡屡裁员,请您谈谈香港金融人才所面临的挑战。 陈德霖:的确最近全球很多大银行都在裁员,尤其是投行,裁员持续了好几年,是金融危机的延续。香港相对还好,因为我们的金融业多元化,出现了一些新的业态,银行业也多元化经营。外资银行全球裁员,香港的投行也难以幸免,肯定会受到一些影响,但是香港的商业银行尤其是随着人民币业务的发展,产生了很多最新的人才需求。

  这预示着,香港将选择依靠自身的人民币存量,以及吸引更多企业通过香港进行跨境贸易结算,增加离岸人民币的容量。

最近我们在理财管理,私人银行方面发展都很好。以前很多金融机构都看重欧洲、美国,现在看得很重的是亚洲,是中国,他们认为香港是开展私人银行业务的好地方。所以,很多银行来香港申请办私人银行,中资外资都有。瑞士的老牌私人银行过去基本不会来亚洲,最近改变了策略,挥师亚洲,那么香港便是它们首选之地。对于私人银行的准入牌照,我们比较放开。海外银行如果是分行不搞零售的,我们基本都欢迎。

  陈德霖早前在一个人民币论坛上还表示,要进一步推动香港人民币离岸业务的发展,重点在于增强境外人民币在香港的金融中介活动,并将香港的人民币资金引导到实体经济活动中。

如果申请零售的话,我们建议开设子行,若从事批发业务的可以设分行。我们有个花旗银行的例子,它在香港有很长的历史,后来想做零售,我们就做了这样的安排,香港的花旗同时有分行又有子行,规模都不小。我们对所有的银行都一视同仁,态度是积极鼓励的,但要求比较高。总之,人民币业务很多银行都搞起来了,需要人才,私人银行理财这方面新设机构也很多,也需要大量人才。这就是香港作为国际金融中心的活力所在。

  他认为外商直接投资(FDI)和境内企业进行境外直接投资(ODI),可以部分选择以人民币进行支付。由此,香港与内地可建立起可控及有效的人民币良性循环系统。

  对于人民币QFII,陈德霖不再主动提及。在传媒追问下他仅回应,中国证监会仍在继续推进。

  上述基金公司老总却认为,如在港中资机构的人民币QFII能成功推出,两地资本市场以人民币连通,香港可确立其唯一的人民币离岸中心地位。

  有业界人士却认为,人民币QFII对于人民币回流机制来说,只是增加一个环节,但在初期规模并不大的情况下,“打不通两地的资本市场”,本质上,商业考量大于人民币国际化的宏大叙事。

  他还表示,不少业界人士认为,香港应着力发展离岸的人民币投资产品,包括明年将出台的人民币IPO。人民币QFII这一回流形式,反而分流了香港的人民币存量和投资产品吸引力。

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